Фьючерсы позволяют торговать на бирже, даже когда у трейдера поначалу нет полной суммы. Но важно учитывать риски и разбираться в специфике. Неподготовленных трейдеров биржа к сделкам не пустит. Рассказываем, как это работает.
Что такое фьючерсы: определение простыми словами
Фьючерс (от англ. «future» — будущее) — это контракт, по которому трейдер может приобрести актив в будущем по цене, зафиксированной в настоящем. Купить фьючерс можно на бирже, например, Московской.
Фьючер — непосредственно объект покупки, актив, который может быть почти любым: драгоценным металлом, нефтью, акциями, валютой, индексами.
Такой метод продаж позволяет защититься от колебаний рынка и спекулировать на стоимости. Однако, кроме прибыли, трейдер вполне может получить убыток — всё зависит от того, как изменится в будущем стоимость актива.
У каждого фьючерса есть сроки исполнения. Как правило, несколько месяцев.
Стоимость актива — это цена исполнения.
Дата завершения контракта — срок экспирации.
Виды фьючерсов и как они работают: поставочные и расчётные
Торговля фьючерсами не всегда заканчивается продажей. Процедура определяется видом контракта.
Поставочные фьючерсы
Предполагают исполнение контракта — поставку актива. Такие сделки совершают с базовыми активами, которые проще продать. Обычно, акциями.
Трейдер выбирает актив на бирже, нажимает на кнопку «Купить» и обязуется приобрести его спустя время по зафиксированной цене. На следующий день после экспирации фьючерс реализуют. Если у продавца или покупателя нет денег, чтобы поставить или приобрести объект, они могут занять их у брокера под процент.
Если меняется стоимость базового актива, это отражается на цене фьючерса — потому что актив также торгуется на бирже. Разница между стоимостью актива и фьючерса — это распространённое явление, особенно, если до даты экспирации ещё много времени. Но в день реализации контракта, как правило, стоимость уравнивается.
Главный механизм заработка на фьючерсе — вариационная маржа. Это промежуточная разница между стоимостью покупки и продажи фьючерса. Расчёт проводят каждый день во время клиринга, и каждый день трейдер получает прибыль или убыток.
Например, дата экспирации наступит через три дня. В первый день во время промежуточных расчётов стоимость фьючерса выросла на 100 пунктов по сравнению с ценой покупки. Трейдер заработал 100 рублей, их биржа перевела ему на счёт. На второй — упала на 50 пунктов. Это убыток. На третий день — выросла ещё на 50.
В итоге трейдер получил: 100 - 50 +50 = 100 пунктов или 100 рублей.
Вариационная маржа также может рассчитываться между текущей стоимостью фьючерса и результатами предыдущего клиринга. Здесь механизм тот же.
В день экспирации трейдер выкупает актив по оговорённой стоимости. Финальный финансовый результат складывается из общего количества средств, которые он получил или потерял во время клирингов, и затрат на актив.
После экспирации брокер спишет со счёта трейдера всю стоимость базового актива — важно успеть пополнить сумму с учётом гарантийного обеспечения. Акции переведут на депозитарный счёт, и с этого момента покупатель становится полноценным акционером.
Расчётный фьючерс
От поставочного отличается тем, что в этом случае актив никто не поставляет. В дату экспирации брокер производит расчёт. Если актив подорожал, брокер перечислит на счёт фьючера сумму разницы — это его прибыль. Если стоимость актива упала, а фьючер покупал его по более высокой цене — разницу спишут.
На Мосбирже большинство фьючерсов как раз расчётные. Их офорлмяют на разные активы — не только акции, но сырьё, драгметаллы, облигации, индексы.
Характеристики фьючерса
Трейдер заранее знает все детали контракта, который собирается заключить на бирже. Кооректировать их не сможет ни он, ни продавец.
Изучим характеристики фьючерсного контракта на примере обыкновенных акций ПАО «Аэрофлот».
Фьючерсный контракт на акции ПАО «Аэрофлот»
Рассмотрим основные параметры:
| Пункт контракта | Пояснение |
|---|---|
| Краткое наименование контракта | Шифр, включающий название актива и срок исполнения |
| Лот | Количество активов в контракте. Может отличаться от количества, которое продаётся на бирж. Например, может быть лот акций с 3 акциями и лот фьючерса на акции с 30 акциями. |
| Дата исполнения | День реализации контракта |
| Шаг цены и стоимость шага цены | Стоимость фьючерса в пунктах |
| Расчётная цена последнего клиринга | Взаиморасчёты между сторонами контракта, которые клиринговый центр биржи проводит в течение дня |
| Нижний и верхний лимиты | Минимальный и максимальный показатель цены фьючерса между клирингами. Если фьючерс какое-то время задерживается у одного из лимитов, биржа вправе приостановить торги и скорректировать лимиты |
| Гарантийное обеспечение | Залог, который биржа снимает с трейдера и продавца фьючерса. До даты исполнения контракта сумма замораживается на счетах сторон |
Гарантийное обеспечение (ГО) обычно составляет от 10% до 40% от стоимости актива. Вначале трейдер платит ГО, а не покрывает полную стоимость фьючерса. Это торговля с «кредитным плечом» — как будто в кредит.
Цену указывают в пунктах. Стоимость пункта указывают в описании. Чаще всего 1 пункт равен рублю. То есть, если фьючерс стоит 15 000 пунктов, то стоимость в рублях будет 15 000 руб.
Чем фьючерсы отличаются от акций
Сама по себе покупка фьючерса на акции не равна той же покупке акций.
Для сравнения, если инвестор покупает акцию, он становится совладельцем компании. Это даёт ему ряд прав в соответствии с размером доли:
- на участие в собраниях и принятие решений;
- на прибыль — дивиденды;
- часть средств, которые распределяются между участниками при ликвидации активов в случае банкротства.
Если трейдер приобретает фьючерс, подобных прав у него нет. Это финансовый механизм, сопряжённый с риском, но позволяющий заработать на колебаниях цены актива на рынке.
Кто может торговать фьючерсами
Фьючерсы — определённо не инструмент начинающих трейдеров. Сначала необходимо пройти тест или стать квалифицированным инвестором. К этому обязывает закон от 22.04.1996 №39-ФЗ.
Тестирование займёт меньше времени. Его можно пройти в личном кабинете на сайте брокера.
Затем трейдеру необходимо:
- выбрать брокера, потому что напрямую с инвесторами биржи не сотрудничают — можно найти в реестре Банка РФ;
- открыть счёт в мобильном приложении или на сайте брокера.
После трейдер может изучать характеристики фьючерсов и совершать сделки.
Стратегии торговли фьючерсами: спекуляции, хеджирование, спредирование
Рассмотрим основные стратегии в торговле фьючерсами.
Спекуляции фьючерсами
Стратегия направлена на получение прибыли и базируется на прогнозе изменения цен:
- Если трейдер рассчитывает, что стоимость актива возрастёт, то открывает длинную позицию (лонг), а через время продаёт по более высокой стоимости.
- Если ожидается, что актив подешевеет, трейдер может открыть короткую позицию (шорт) и продать фьючерс по более выгодной цене.
Оба метода требуют грамотной подготовки, потому что успех и прибыль напрямую зависят от точности прогнозирования.
Хеджирование
К стратегии обращаются, когда основная цель — снизить риски и защитить инвестиции. Фьючерс выступает «страховкой» и позволяет зафиксировать цену на актив до определённого момента.
К хеджированию прибегают, когда есть опасение, что активы сильно подешевеют. Тогда инвестор продаёт фьючерс и фиксирует цену. Если прогноз сбудется, и стоимость актива упадёт — прибыль по фьючерсу компенсирует этот убыток. Если актив, наоборот, подорожает — то прибыль от него компенсирует убытки по фьючерсу.
Спредирование
Это стратегия торговли на разнице в стоимости связанных позиций. Трейдер не анализирует, куда пойдёт рынок в целом, а сосредотачивается на том, как будут меняться два контракта относительно друг друга.
Бывают разные спреды:
- Межрыночный. Трейдер открывает позиции в двух связанных активах и получает прибыль от разницы после изменения цен между ними.
Например, по прогнозу фьючерсы на нефть должны подорожать. Трейдер открывает долгую позицию, а параллельно — короткую по фьючерсу на акции, в отношении коротых ожидается падение цен. Так он балансирует риски.
Когда прогнозы сбудутся, трейдер получит прибыль. И даже если стоимость акций упадёт или не изменится, трейдер либо заработает на первой части спреда, либо минимизирует убытки. - Календарный. Более сложная схема, при которой трейдер открывает короткую и длинную позиции на один и тот же фьючерс. Прибыль складывается из разницы в стоимости двух контрактов, которая появится со временем. Точная стабильность рынка тут не нужна. И при относительной стабильности трейдер получит прибыль, даже если одна из позиций окажется убыточной.
Плюсы и минусы фьючерсов
Трейдеры обращаются к этому инструменту ввиду нескольких преимуществ:
- гарантийное обеспечение, которое сравнивают с «кредитным плечом» — позволяет совершить сделку по стоимости, превышающей реальную сумму на счёте в текущий момент;
- неограниченные короткие продажи — необязательно обладать активом, чтобы совершить сделку, достаточно открыть позицию;
- сделки дешевле в сравнении с торговлей акциями — не нужно оплачивать депозитарии, хранилища и прочие расходы.
Но важно учитывать и недостатки, которые во многом сопряжены с рисками:
- торговля с плечом как позволяет получить сверхприбыль при успешном исходе, так и уйти в большой убыток;
- убытки нельзя «пересидеть», как с акциями — фьючерсы действуют ограниченное время;
- нет пассивного дохода;
- изменения на рынке отражаются на ГО — оно может подорожать, и это нужно компенсировать.
Поэтому в сделки с фьючерсами не пускают неподготовленных.
Важно: что необходимо знать о торговле фьючерсками
- Фьючерс — это контракт, при котором стороны обязуются купить или продать актив по заранее установленной цене.
- Трейдер не покупает контракт по полной стоимости. Сначала он покрывает гарантийное обеспечение — обычно 10-40%.
- Каждый день биржа проводить клиринг и рассчитывает разницу в зависимости от изменений стоимости актива и фьючерса. Соответственно, трейдер либо получает эту разницу на счёт, либо несёт убыток.
- Торговля с фьючерсами — часто рискованный и сложный механизм. Поэтому просто начать торговать фьючерсами нельзя — сначала нужно пройти тест брокера или получить квалификацию инвестора.
Часто задаваемые вопросы
Акции фактически дают их владельцу права участника организации в соответствии с долей. Он может принимать участие в собраниях и получать дивиденды. Фьючерс на акции — это договор, по которому трейдер обязуется купить актив через время по зафиксированной цене. Если фьючерс поставочный, то после выкупа трейдер получит акции, а вместе с ними и полагающиеся права. Если расчётный, то только заработает на вариационной марже.
Прежде чем работать с фьючерсами, необходимо доказать соответствующую компетенцию: пройти тестирование на сайте выбранного брокера или получить квалификацию инвестора. Потом можно открыть счёт в банке и изучить доступные фьючерсы на бирже. Брокера ищут обязательно — биржа только посредник между инвесторами и продавцами.
Гарантийное обеспечение — это минимальная стоимость, обычно 10-40% от цены актива. Её замораживают в момент совершения сделки на счетах трейдера и продавца. Благодаря этому трейдеру не нужно оплачивать фьючерс сразу целиком.
Экспирация — это дата, когда контракт будет исполнен. То есть, совершится сделка. Брокер спишет деньги со счёта трейдера в оплату фьючерса, перечислит прибыль или взимет убыток.
Есть несколько стратегий заработка. Трейдер торгует не самим активом, а играет на изменении его цены. Можно использовать спекуляции — спрогнозировать рост или падение цен активов, открыть позиции дешевле или дороже прогноза и заработать на разнице. Или спредирование — сосредоточиться на двух активах, предположить изменение их стоимости со временем, открыть короткую и длинную позиции, чтобы потом заработать на разнице цен.
