Ценные бумаги удостоверяют чьи-то имущественные права на материальные и нематериальные ценности. Например, право на долю в организации или прибыль компании. Расскажем, какими они бывают, и к каким рискам готовиться, если решите в них инвестировать.
Что такое ценные бумаги: определение простыми словами
Ценные бумаги (ЦБ) — это документы, доказывающие факт владения имущественными или неимущественными правами. Чтобы передать эти права кому-то другому, необходимо предъявить эти документы (статья 142 ГК РФ).
Например, ЦБ может удостоверять права владельца:
- владеть долей в бизнесе;
- получить проценты по долгу;
- претендовать на часть прибыли компании;
- приобрести или продать актив.
Выпуском бумаг занимаются эмитенты — организации. Основная цель — заработок. Так, в частности, привлекают инвестиции.
Признаки ценных бумаг: что делает документ «ценным»
Три главных признака:
- Ценные бумаги имеют обозначенную стоимость. По стоимости бумаг можно сделать общий вывод об экономике в целом — цена напрямую зависит от финансового состояния компаний, которые их выпустили, и условий рынка.
- ЦБ подтверждают права владельца на актив стандартного типа. Доля в компании — стандартный актив. Дом, стоимость которого складывается из условий рынка и спроса — не стандартный. Значит, документы о праве владения домом — не ценная бумага.
- Ценные бумаги оформляют по требованиям закона. Их нельзя составить в свободной форме. Важно указать все обязательные данные, предусмотренные стандартами.
Есть и другие критерии отличия ЦБ от прочих бумаг. Например, оборачиваемость на рынке, серийность, ликвидность и доходность.
Классификация ценных бумаг
Стандартной классификации нет. В зависимости от видов бумаг и признаков ценного документа, можно выделить несколько позиций:
- Срочные и бессрочные — по сроку действия. К примеру, акции остаются действительными, пока существует сам эмитент. Облигации выпускают на конкретный срок.
- Эмиссионные и неэмиссионные — по форме выпуска. Эмиссионные ценные бумаги выпускаются партией. Неэмиссионные — единично или мелкими партиями.
- Документарные и бездокументарные — также по форме выпуска. У документарных есть физический носитель. Бездокументарные отражаются в реестре владельцев.
- Рыночные и нерыночные — по оборачиваемости. Рыночные бумаги можно купить на бирже: акции, облигации, фьючерсы, инвестиционные паи. Нерыночные не обращаются на рынке: векселя, чеки, депозитные сертификаты и т.д.
Ценные бумаги также различаются по типу доходности, степени риска, идентификации правообладателя. Все зависит от их вида.
Виды ценных бумаг
Видов бумаг много, у каждого — свои функции, характеристики и стандарты.
Рассмотрим основные виды ЦБ.
Долевые ценные бумаги
Подтверждают права владельца на долю в организации или имуществе паевого фонда. Два основных примера таких бумаг — акции и инвестиционные паи.
Акции
Это именные бумаги, выпускаемые акционерами организации. Приобретая долю в компании через акции, владелец получает возможность в той или иной степени участвовать в управлении фирмой и претендовать на доход.
Акции могут обращаться на биржах (биржевые) или торговаться напрямую между инвесторами (внебиржевые). Вторые обычно характеризуются высокой доходностью, но сопряжены с особенно высоким риском и низкой ликвидностью.
Кроме того, акции могут быть обыкновенными и привилегированными. Это влияет на права владельца:
| Обыкновенные акции | Привилегированные акции | |
|---|---|---|
| Перечень прав | Участие в голосовании на общих собраниях Покупка новых акций, если капитал организации увеличится Дивиденды зависят от результатов компании, не гарантированы в принципе |
Фиксированный размер выплат вне зависимости от прибыли бизнеса Первая очередь на выплату дивидендов Преимущество при распределении имущества при ликвидации |
Обычно привилегированные акции не позволяют участвовать в голосовании на собраниях — при условии, что организация выплачивает по ним дивиденды. В противном случае владелец может голосовать до полного получения выплат.
Также владельцы любых акций вправе:
- знать, как идут дела компании, интересоваться процессами и финансовыми результатами;
- участвовать в общих собраниях;
- обжаловать решения управленцев.
Инвестиционные паи
Это бездокументарные ценные бумаги, которые удостоверяют права на долю в имуществе паевого инвестиционного фонда (ПИФ). Инвестор становится совладельцем активов фонда (акций, облигаций, недвижимости), может зарабатывать на росте их стоимости и требовать от компании надлежащего управления.
Долговые ценные бумаги
Это документальное подтверждение того, что одна сторона заняла у другой определённую сумму. Как правило, должник обязуется вернуть деньги в установленный срок вместе с процентами. Благодаря долговым бумагам организации надолго привлекают существенный капитал, не меняя при этом структуру собственности.
Есть несколько видов долговых ЦБ.
Облигации
Компания (эмитент) выпускает облигации, чтобы занять деньги. Инвестор приобретает бумагу, передавая деньги эмитенту. В течение срока владения инвестор получает регулярные процентные выплаты. В заранее установленную дату эмитент возвращает полную номинальную стоимость бумаги.
Облигации отличает несколько признаков:
- установленный срок пользования;
- доходность на оговорённых условиях;
- приоритет перед акционерами при ликвидации компании.
У облигаций есть своя классификация. Их можно разделить по эмитенту. Например, государственные, корпоративные, банковские — в зависимости от того, кто выпустил бумагу. Или по сроку обращения: долгосрочные (5 лет и дольше), среднесрочные (2-5 лет), краткосрочные (до года) или бессрочные.
Доходность может быть разной. В зависимости от этого облигации бывают:
- купонными — проценты выплачиваются купонами в течение пользования облигацией;
- дисконтные — инвестор приобретает их по цене ниже номинала, и зарабатывает на разнице между ценой покупки и ценой погашения;
- смешанные — комбинация первых двух типов.
Вексель
Это неэмиссионный документ, по которому выпустившее вексель лицо обязуется вернуть заёмную сумму другому лицу.
Вексели бывают:
- простыми — тогда вернуть деньги в срок обязуется должник;
- переводными — возвращать долг по векселю будет третье лицо.
Содержание векселей может быть разным, их в целом проще оформить и выпустить, чем облигации.
Чек
Чекодатель выпускает чек, а его банк будет возвращать долг чекодержателю. Выпустить чек может человек, ИП или компания, если у них есть счёт в банке и право распоряжаться средствами на нём.
Ипотечные ценные бумаги (ИЦБ)
Это бумаги, обеспеченные ипотечными кредитами. Финансовые учреждения выпускают документы, а покупатели получают доход из платежей, которые заемщики вносят по ипотеке.
Ипотечные ценные бумаги выпускаются под залог недвижимости, что гарантирует обеспечение. Есть разные формы ИЦБ, например:
- закладная — именная ценная бумага, удостоверяющая залог недвижимого имущества в пользу банка. Если должник не вернёт заём, банк сможет конфисковать квартиру и продать её в пользу долга;
- ипотечный сертификат участия — документ, который даёт владельцу ряд прав:
- требовать должного управления ипотечным покрытием;
- получить долю в праве общей собственности на покрытие;
- получать доход от части процентов и основного долга, выплачиваемых заемщиками по ипотеке.
ИЦБ выпускаются максимум на 40 лет. Досрочно погасить их нельзя.
Риски при инвестировании в ценные бумаги
Трудно очертить общий круг рисков при инвестировании в ценные бумаги. Всё зависит от того, какие бумаги и в каких условиях рынка инвестор приобретает.
Например, есть понятие систематических рисков — это внешние факторы, которые могут повлиять на экономику в целом и никак не зависят от самих инвесторов. Среди них:
- Изменения в законе. Так как обращение ценными бумагами регулируется законодательством, изменения в нём могут напрямую затронуть правила игры на фондовом рынке и в положении инвесторов. Например, государство может изменить сроки исполнения обязательств по бумагам или запретить обслуживание обязательств по государственным долговым ЦБ.
- Процентные риски. Частая причина убытков владельцев ЦБ — изменение ставок регулятора.
- Инфляция. Может привести к обесцениванию активов и капиталов.
Также есть несистематические риски. Они не оказывают влияния на рынок в целом, так как связаны напрямую со стоимостью конкретного актива. Что важно иметь в виду:
- Риск ликвидности. Особенно в отношении низколиквидных бумаг. Это ситуация, когда владелец ЦБ не может вовремя и выгодно их продать в отсутствие встречных заявок.
- Временной риск. Возникает, когда инвестор неправильно выбирает время для операций с бумагами и несёт убытки. Например, продаёт акции в период временного рыночного спада, а их стоимость после продажи возрастает в разы.
- Валютный риск. Убытки, полученные из-за разницы между нацвалютой и валютой номинала актива.
- Кредитный риск. Ситуация, когда эмитент отказывается обслуживать свои обязательства или теряет эту возможность. Особенно распространено в обращении долговыми бумагами.
- Селективный риск. Изначально неправильный выбор инвестиционного актива.
Часто задаваемые вопросы
Чаще всего инвестируют в акции, облигации и инвестиционные паи. Такие ЦБ доступны и характеризуются хорошей ликвидностью.
У этих ценных бумаг разное назначение. Акции позволяют владельцу приобрести долю в бизнесе и одновременно получить ряд определённых прав. Например, интересоваться делами компании, участвовать в собраниях и голосовать. Облигации — это долговой документ с ограниченным сроком пользования. Держатель облигаций выдаёт заём, получает деньги в согласованный срок и зарабатывает на процентах или разнице между стоимостью покупки и погашения долга.
Риски бывают разными и не всегда связаны с подготовкой и навыками инвестора. Например, есть внешние факторы: изменения в законе, регулирующем обращение ценных бумаг, инфляция, изменения в экономике и на фондовом рынке. Другие связаны с личным решением инвестора. Всегда есть риск неправильно выбрать время для покупки или продажи ЦБ, поддаться панике и продать их из-за временного спада, ошибиться в расчёте ликвидности.
Это полномочия, которые приобретает инвестор вместе с покупкой ценной бумаги. Например, акционеры могут получать дивиденды, влиять на решения управленцев. Держатель облигации вправе вовремя получить номинальную стоимость долга и доход в виде процентов (купоны).
Это как принцип «не хранить все яйца в одной корзине», когда инвестор распределяет капитал между разными активами. Например, не тратит весь бюджет на большой пул акций, а вместо этого приобретает меньше акций и дополнительно инвестирует в недвижимость, валюту, фьючерсы. Это помогает сбалансировать риски и обеспечить страховку, если один из активов прогорит.
